Foi mais um dia assistindo as ondas de contágio se espalharem pelo mercado de criptomoedas.
Com a Three Arrows Capital sendo ordenada em liquidação por um tribunal britânico, também surgiram detalhes hoje da BlockFi liquidando um empréstimo de US $ 1 bilhão para a 3AC, e as consequências da insolvência foram parcialmente culpadas pela empresa de empréstimos e criadora de mercado Genesis Trading enfrentando perdas de “ algumas centenas de milhões de dólares.”
As retiradas permanecem suspensas na plataforma de empréstimos e empréstimos possivelmente insolvente Celsius, que revelou ter uma relação de ativos / patrimônio altamente arriscada de 19 para 1 antes de enfrentar problemas de liquidez este ano.
Negócio arriscado da Celsius
De acordo com documentos revisados e relatado pelo Wall Street Journal (WSJ) em 29 de junho, Celsius estava operando com margens muito finas e arriscadas, pois aumentou em valor em 2021.
De acordo com documentos preparados antes do último aumento de capital, a Celsius, que alegava ser uma alternativa menos arriscada do que um banco, tinha uma relação entre patrimônio e patrimônio de US$ 19 bilhões a US$ 1 bilhão no meio do ano passado, ao mesmo tempo em que emitia muitos empréstimos que foram subgarantidos.
O índice de ativos em relação ao patrimônio líquido refere-se à proporção dos ativos de uma empresa que foi financiada pelos acionistas. O índice geralmente representa um indicador de quanta dívida uma empresa alavancou para financiar suas operações, com índices mais altos geralmente sugerindo que uma empresa utilizou financiamento e dívida substanciais para permanecer à tona.
Os índices diferem de setor para setor, assim como os ativos detidos por entidades específicas, no entanto, o já alto índice de 19 para 1 da Celsius é visto como extra arriscado devido à exposição da empresa a criptomoedas, alavancagem e empréstimos.
Eric Budish, economista versado em criptomoedas da escola de negócios da Universidade de Chicago, afirmou que “é apenas uma estrutura arriscada”, ao comparar as operações de Celsius com as de empresas financeiras no período que antecedeu a bolha imobiliária de 2008:
“Parece-me tão diversificado quanto os portfólios de hipotecas foram diversificados em 2006. Era tudo habitação—aqui é tudo cripto.”
Também surgiram relatos de que a Voyager Digital enviou mais de US$ 174 milhões para a Celsius nos últimos meses. As transações foram confirmadas pela plataforma de análise Nansen esta semana, no entanto, a natureza do financiamento ou se é um empréstimo não é clara.
Genesis enfrentando centenas de milhões em perdas
A formadora de mercado e empresa de empréstimos do Digital Currency Group, Genesis Trading, está enfrentando perdas na casa das centenas de milhões, de acordo com fontes relatadas pela publicação DCG Coin Desk.
As perdas estão relacionadas em parte à exposição da empresa ao 3AC e ao credor de criptomoedas Babel Finance. A Genesis está encarando as perdas com coragem e ainda tem esperança de receber pagamentos parciais, com outras perdas compensadas por hedge. O CEO Michael Moro disse que a empresa mitigou as perdas com “uma grande contraparte que não conseguiu atender a uma chamada de margem para nós”.
“Vendemos garantias, protegemos nossa desvantagem e seguimos em frente. Nosso negócio continua operando normalmente e estamos atendendo a todas as necessidades de nossos clientes.”
Batalha por BlockFi
Uma chamada de investidor vazada do fundo de hedge Morgan Creek Digital confirmou que a liquidação de um grande cliente não identificado pela BlockFi em 16 de junho foi 3AC.
Durante a ligação, o sócio-gerente da Morgan Creek, Mark Yusko, e o cofundador Anthony “Pomp” Pompliano, afirmaram que a BlockFi havia “informado” à empresa que o empréstimo valia US$ 1 bilhão e estava supercolateralizado em 30%.
Pomp continuou afirmando que cerca de dois terços da garantia de US$ 1,33 bilhão estava em Bitcoin (BTC) e foi imediatamente liquidada quando a 3AC não conseguiu fazer os pagamentos. O outro terço estaria em ações do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) no valor de cerca de US$ 400 milhões.
A confiança do BTC da Grayscale foi projetada para ser atrelada ao valor à vista do BTC, no entanto, geralmente é negociada por um prêmio ou um desconto.
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De acordo com Pomp, a BlockFi teve problemas para liquidar a posição, pois o desconto do GBTC caiu para cerca de 34% e o preço caiu quando a empresa vendeu as participações.
Com a FTX planejando comprar uma participação na BlockFi após a emissão de uma linha de crédito rotativo de US$ 250 milhões para a empresa, a ligação também discute como a Morgan Creek estava procurando levantar US$ 250 milhões para comprar 51% da empresa. Essa quantia daria à BlockFi uma avaliação de apenas US$ 500 milhões, bem abaixo da avaliação relatada de US$ 5 bilhões em junho de 2021.
