O Bitcoin (BTC) não conseguiu restaurar o suporte de US$ 24.000 desde que a Celsius, uma plataforma popular de staking e empréstimos, interrompeu as retiradas de sua plataforma em 13 de junho. O ecossistema Terra Luna e os rumores de sua insolvência continuam circulando.
Um problema ainda maior surgiu em 14 de junho, depois que a empresa de capital de risco cripto Three Arrows Capital (3AC) perdeu US$ 31,4 milhões por meio de negociações na Bitfinex. Além disso, a 3AC era um investidor conhecido no Terra, que sofreu uma queda de 100% no final de maio.
Relatórios não confirmados de que a 3AC enfrentou liquidações totalizando centenas de milhões de várias posições agitaram o mercado nas primeiras horas de 15 de junho, fazendo com que o Bitcoin fosse negociado a US$ 20.060, seu nível mais baixo desde 15 de dezembro de 2020.
Vamos dar uma olhada nas métricas atuais de derivativos para entender se a tendência de baixa de hoje reflete o sentimento dos principais traders.
Mercados de margem desalavancou após um breve aumento nos longos
A negociação de margem permite que os investidores tomem emprestado criptomoedas e alavanquem sua posição de negociação para aumentar potencialmente os retornos. Por exemplo, pode-se comprar criptomoedas emprestando Tether (USDT) para aumentar a exposição.
Por outro lado, os tomadores de Bitcoin podem vender a criptomoeda se apostarem em seu declínio de preço e, ao contrário dos contratos futuros, o equilíbrio entre longos e curtos de margem nem sempre é correspondido. É por isso que os analistas monitoram os mercados de empréstimos para determinar se os investidores estão em tendência de alta ou de baixa.
Curiosamente, os traders de margem aumentaram sua posição de alavancagem longa (touro) em 14 de junho para o nível mais alto em dois meses.
Os traders de margem da Bitfinex são conhecidos por criar contratos de posição de 20.000 BTC ou mais em um tempo muito curto, indicando a participação de baleias e grandes mesas de arbitragem.
Como o gráfico acima indica, mesmo em 14 de junho, o número de contratos de margem longa BTC/USD ultrapassou os shorts em 49 vezes, em 107.500 BTC. Para referência, a última vez que esse indicador ficou abaixo de 10, favorecendo os longos, foi em 14 de março. O resultado beneficiou os contra-comerciantes naquele momento, com o Bitcoin subindo 28% nas duas semanas seguintes.
Dados futuros de Bitcoin mostram que traders profissionais foram liquidados
O índice líquido de longo a curto dos principais traders exclui externalidades que podem ter impactado os instrumentos de margem. Ao analisar essas posições de baleias no local, contratos perpétuos e futuros, pode-se entender melhor se os traders profissionais estão em alta ou em baixa.
É importante notar as discrepâncias metodológicas entre as diferentes trocas, então os números absolutos têm menos importância. Por exemplo, enquanto os traders da Huobi mantiveram sua relação long-to-short relativamente inalterada entre 13 e 15 de junho, traders profissionais da Binance e OKX reduziram seus longos.
Esse movimento pode representar liquidações, significando que o depósito de margem foi insuficiente para cobrir seus longos. Nesses casos, o mecanismo de desalavancagem automática da bolsa ocorre com a venda da posição do Bitcoin para reduzir a exposição. De qualquer forma, a relação de compra e venda é afetada e sinaliza uma posição líquida menos otimista.
Liquidações podem representar uma oportunidade de compra
Os dados dos mercados de derivativos, incluindo margem e futuros, mostram que os traders profissionais definitivamente não esperavam uma correção de preço tão profunda e contínua.
Embora tenha havido uma alta correlação com o mercado de ações e o índice S&P 500 tenha registrado uma perda de 21,6% no acumulado do ano, os traders profissionais de criptomoedas não esperavam que o Bitcoin caísse mais 37% em junho.
Embora a alavancagem permita maximizar os ganhos, ela também pode forçar liquidações em cascata, como os eventos recentes vistos nesta semana. Os sistemas de negociação automatizados das bolsas e plataformas DeFi vendem as posições dos investidores a qualquer preço disponível quando as garantias são insuficientes para cobrir o risco e isso pressiona fortemente os mercados à vista.
Essas liquidações às vezes criam um ponto de entrada perfeito para aqueles experientes e corajosos o suficiente para contra-negociar correções excessivas devido à falta de liquidez e à ausência de lances nas plataformas de negociação. Se este é ou não o fundo final é algo que será impossível determinar até alguns meses após essa volatilidade ter passado.
Os pontos de vista e opiniões aqui expressos são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
