Foi relatado pela primeira vez antes do Natal que a senadora de Wyoming Cynthia Lummis planejava apresentar uma lei abrangente de regulamentação de criptomoedas. A republicana Lummis já era conhecida por sua postura pró-cripto e anunciou imediatamente que estava procurando um co-patrocinador democrata. A senadora de Nova York Kirsten Gillibrand, que não era conhecida anteriormente por ter uma posição forte em criptomoedas, foi nomeada como co-patrocinadora em março. A tão esperada Lei de Inovação Financeira Responsável (RFIA) foi apresentada no Senado dos Estados Unidos em 7 de junho.
A RFIA tem 69 páginas de texto com jargão jurídico e criptográfico. No entanto, há um elemento de drama à espreita por trás da linguagem seca do projeto de lei, pois define o que precisa ser feito e quem deve fazê-lo diante da inação, confusão e competição entre agências que caracterizam a regulamentação de ativos digitais nos Estados Unidos hoje .
Lummis e Gillibrand são adequados para a tarefa. Lummis é membro do Comitê Bancário do Senado, que supervisiona a Securities and Exchange Commission (SEC), um dos principais atores do drama. Gillibrand é membro do Comitê de Agricultura do Senado, que supervisiona a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) – outro membro do elenco.
“Não acho que a CFTC seja o principal regulador” do mercado de ativos digitais, Gillibrand disse em uma transmissão ao vivo do Washington Post em 8 de junho. “Eles apenas têm a obrigação de regular Bitcoin e Ether, a maioria das criptomoedas hoje. Mas a SEC tem uma enorme responsabilidade. […] E, portanto, não estamos minimizando o papel da SEC, mas estamos capacitando ambas as agências reguladoras para começar a tomar esse mercado e dar-lhe segurança e solidez.”
Divisão de trabalho
Os dois senadores disseram repetidamente que a maioria das altcoins são títulos, como o presidente da SEC, Gary Gensler, afirma há muito tempo, e a RFIA continua a depender do Teste Howey para definir títulos. Esse teste foi introduzido em uma decisão da Suprema Corte em 1946 sobre a venda de laranjais da Flórida.
Sob o teste de Howey, essas vendas de laranjais, predominantemente para compradores que não eram agricultores e não localizados na Flórida e que podiam deixar a terra sob a gestão do proprietário anterior WJ Howey Co., eram contratos de investimento e, portanto, títulos sob o Securities Act of 1933.
A inovação no RFIA vem de uma extrapolação do Howey Test. Lilya Tessler, chefe do grupo de fintech e blockchain do escritório de advocacia Sidley, disse ao Cointelegraph:
“O Tribunal não disse que laranjas são títulos. A Corte nunca disse qual lei se aplica ao objeto de um contrato de investimento.”
Para os fins da RFIA, o objeto de um contrato de investimento é uma commodity e está sujeito à regulamentação da CFTC, a menos que possa ser demonstrado ser um título. E será chamado de ativo auxiliar – um termo novo na regulamentação de criptomoedas. Tokens em uma oferta inicial de moedas (ICO) foram usado como exemplo em uma discussão sobre ativos auxiliares. A definição do projeto de lei de um ativo auxiliar também especifica que ele seja fungível.
Recentes: Golpes no GameFi: Como identificar projetos de jogos NFT tóxicos
Essa inovação não elimina a questão da descentralização. Foi a descentralização, lembra Tessler, que estabeleceu o Bitcoin (BTC) e o Ether (ETH) como commodities, de acordo com os princípios de William Hinman delineado em seu discurso de 2018 que se mostrou tão controverso. Sob a RFIA, os ativos auxiliares que não são suficientemente descentralizados terão que apresentar divulgações semestrais à SEC.
Patrick Daugherty, sócio da Foley & Lardner, elogiou essa solução. “É criativo”, disse Daugherty ao Cointelegraph. “Não é ditado pela jurisprudência, mas coincide com as visões tradicionais sobre o valor da divulgação periódica.”
A legislação dá à CFTC autoridade reguladora sobre os mercados spot de ativos de criptomoedas, ou seja, exchanges de criptomoedas, que agora estão sujeitas principalmente às leis estaduais de transmissão de dinheiro. A camada adicional de regulamentação significaria que as bolsas estariam sujeitas às regras da CFTC sobre proteção ao investidor, manuseio de fundos e outros requisitos. O Digital Commodity Exchange Act, introduzido na Câmara dos Deputados este ano, também exigia a supervisão da CFTC desse mercado.
A RFIA dá à CFTC o direito de cobrar taxas de regulamentação para financiar suas atividades adicionais.
Pague seus impostos – ou não
Uma disposição da conta que certamente agradará aos usuários de criptomoedas é uma exclusão de US$ 200 da receita bruta para transações usando criptomoedas para compras de bens e serviços. Essa exclusão permite que a criptografia seja usada como pretendido sem criar um ganho de capital potencial tributável. Esta também não é uma ideia nova.
Os lucros de mineração e participação seriam tributáveis quando realizados sob a RFIA. Isso fornece a clareza que Joshua e Jessica Jarret estão buscando em seu caso contra o Internal Revenue Service, Raul Garcia, contador público certificado e diretor da Kaufman Rossin, apontou ao Cointelegraph.
O projeto de lei ordena um relatório sobre aposentadoria investindo em ativos digitais, outro tópico de litígio recente, da Controladoria Geral.
A seção curta sobre organizações autônomas descentralizadas (DAOs) é a mais complexa. Estabelece que os DAOs são entidades empresariais tributáveis e incentiva a sua constituição. Uma exceção é feita quando o DAO está levantando fundos para caridade.
Essa disposição abre “uma oportunidade para outro estado fazer o que Delaware e Dakota do Sul fizeram”, disse Garcia. Esses estados tornaram-se pólos para o registro de outras formas de entidade empresarial.
O projeto também orienta o Secretário do Tesouro, ou um delegado, a adotar orientações sobre uma lista de questões em aberto dentro de um ano da promulgação do projeto.
Faça seu trabalho
A RFIA ordenou que o Federal Reserve processasse pedidos de bancos de ativos digitais para contas mestras “de forma equitativa” e por ordem de recebimento. Banco de ativos digitais Custódia arquivado processo contra o Conselho de Governadores da Reserva Federal e o Banco da Reserva Federal de Kansas City no dia em que a legislação foi introduzida. A Custodia, anteriormente conhecida como Avanti, alegou que o Fed infringiu a lei ao manter seu pedido de uma conta principal por 19 meses sem tomar nenhuma ação.
“É literalmente preciso um ato do Congresso para fazê-los fazer seu trabalho”, disse Daugherty, enfatizando que o projeto de lei orienta o Fed a agir, mas não diz o que decidir.
O projeto de lei dedica um capítulo inteiro à “Coordenação Interagências Responsável”, onde exige a elaboração de diversos relatórios. Entre outros, ordena relatórios regulares sobre o consumo de energia da Federal Energy Regulatory Commission, que exige que a SEC e a CFTC consultem o Tesouro e o Instituto Nacional de Padrões e Tecnologia sobre segurança cibernética. Ele orienta a CFTC e a SEC a desenvolver uma proposta para uma organização auto-reguladora.
Um comitê consultivo de dez membros é ordenado a ser formado. Ela emitirá relatórios anuais sobre os desenvolvimentos no setor de ativos digitais.
Resposta ao projeto de lei
Houve um amplo consenso entre os observadores de que o projeto de lei é favorável às criptomoedas.
“É realmente bipartidário”, disse Daugherty sobre a RFIA. “Você pode ver os compromissos.”
Lummis expressou repetidamente sua crença de que a criptomoeda não é partidária. Ela disse durante a transmissão ao vivo de 8 de junho, que também contou com o presidente da CFTC, Rostin Behnam, que Gensler havia dito a ela que não havia lido o projeto.
Presidente do Comitê Bancário do Senado, Sherrod Brown contou Bloomberg mais ou menos na mesma época em que também não havia lido o projeto, mas “não estava inclinado a apoiá-lo”.
Na CFO Network Summit do The Wall Street Journal, uma semana depois, Gensler comentou quando perguntado sobre o projeto: “Não queremos minar as proteções que temos em um mercado de capitais de US$ 100 trilhões”.
A diretora executiva da Blockchain Association, Kristin Smith chamado o projeto de lei um “momento marco” em um comunicado. Ela continuou: “Agradecemos aos senadores Lummis e Gillibrand por se envolverem com a indústria neste projeto de lei e esperamos continuar trabalhando com eles à medida que refinamos a linguagem e avançamos o projeto ao longo do processo”.
Recente: Dos jogos aos cofrinhos: Educando os ‘menores’ do Bitcoin do futuro
O presidente e CEO da Better Markets, Dennis M. Kelleher lançado um comunicado, dizendo que o projeto de lei “parece ter sido projetado para desarmar o público, fazendo-os pensar que as criptomoedas serão devidamente regulamentadas, enquanto a indústria e os insiders sabem que isso simplesmente não é verdade”.
O analista sênior de políticas da Americans for Financial Reform, Mark Hays disse Em um comunicado, “Só porque uma indústria que injeta milhões no processo político afirma que é inovadora não significa que ela mereça seu próprio livro de regras especial”.
A presidente do Comitê de Agricultura do Senado, Debbie Stabenow, e o membro do ranking, John Boozman, também devem apresentar legislação sobre regulamentação de criptomoedas. Essa conta é relatado favorecer a CFTC a assumir a liderança na regulação.
