Futuros de Bitcoin entram em backwardation pela primeira vez em um ano

O gráfico mensal do Bitcoin (BTC) é muito baixista, e o nível abaixo de US$ 18.000 visto no fim de semana foi o preço mais baixo visto desde dezembro de 2020. história diferente, pois os comerciantes profissionais ainda são extremamente céticos.

Preço de 12 horas BTC-USD na Kraken. Fonte: TradingView

É importante lembrar que o índice S&P 500 caiu 11% em junho, e até empresas multibilionárias como Netflix, PayPal e Caesars Entertainment corrigiram perdas de 71%, 61% e 57%, respectivamente.

O Comitê Federal de Mercado Aberto dos EUA elevou sua taxa básica de juros em 75 pontos-base em 15 de junho, e o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deu a entender que um aperto mais agressivo pode estar reservado, já que a autoridade monetária continua lutando para conter a inflação. No entanto, investidores e analistas temem que esse movimento aumente o risco de recessão. De acordo com uma nota do Bank of America aos clientes publicado em 17 de junho:

“Nossos piores temores em torno do Fed foram confirmados: eles ficaram muito atrás da curva e agora estão jogando um jogo perigoso de recuperação”.

Além disso, de acordo com analistas do banco de investimento global JPMorgan Chase, a participação de mercado total de stablecoins recorde em criptomoedas está “apontando para condições de sobrevenda e ganhos significativos para os mercados de criptomoedas daqui”. De acordo com os analistas, a menor porcentagem de stablecoins na capitalização total do mercado de criptomoedas está associada a um potencial limitado de criptomoedas.

Atualmente, os investidores em criptomoedas enfrentam um sentimento misto entre temores de recessão e otimismo em relação ao suporte de US$ 20.000 ganhando força, já que as stablecoins podem eventualmente fluir para o Bitcoin e outras criptomoedas. Por esse motivo, a análise de dados de derivativos é valiosa para entender se os investidores estão precificando chances mais altas de uma desaceleração.

O prêmio futuro de Bitcoin fica negativo pela primeira vez em um ano

Os traders de varejo geralmente evitam futuros trimestrais devido à diferença de preço dos mercados à vista, mas são os instrumentos preferidos dos traders profissionais porque evitam a flutuação perpétua da taxa de financiamento dos contratos.

Esses contratos de mês fixo geralmente são negociados com um pequeno prêmio nos mercados à vista porque os investidores exigem mais dinheiro para reter a liquidação. Essa situação não é exclusiva dos mercados de criptomoedas. Consequentemente, os futuros devem ser negociados com um prêmio anualizado de 5% a 12% em mercados saudáveis.

Prêmio anualizado dos futuros de 3 meses de Bitcoin. Fonte: Laevitas

O prêmio futuro do Bitcoin não ultrapassou o limite neutro de 5%, enquanto o preço do Bitcoin manteve firmemente o suporte de US$ 29.000 até 11 de junho.

Para excluir externalidades específicas do instrumento de futuros, os traders também devem analisar os mercados de opções de Bitcoin. Por exemplo, a inclinação delta de 25% mostra quando os criadores de mercado de Bitcoin e mesas de arbitragem estão cobrando demais por proteção positiva ou negativa.

Em mercados de alta, os investidores de opções dão chances mais altas para uma bomba de preço, fazendo com que o indicador de inclinação caia abaixo de -12%. Por outro lado, o pânico generalizado de um mercado induz uma inclinação positiva de 12% ou mais.

Opções de Bitcoin de 30 dias 25% delta skew: Fonte: Laevitas

A inclinação delta de 30 dias atingiu um pico de 36% em 18 de junho, o recorde mais alto de todos os tempos e típico de mercados extremamente baixistas. Aparentemente, o aumento de 18% no preço do Bitcoin desde o fundo de US$ 17.580 foi suficiente para reinstalar alguma confiança nos traders de derivativos. Embora o indicador de inclinação de 25% permaneça desfavorável para precificar os riscos de queda, pelo menos não está mais nos níveis que refletem aversão extrema.

Analistas esperam “dano máximo” à frente

Algumas métricas sugerem que o Bitcoin pode ter atingido o fundo em 18 de junho, especialmente porque o suporte de US$ 20.000 ganhou força. Por outro lado, o analista de mercado Mike Alfred deixou claro que, em sua opinião, “o Bitcoin não acabou de liquidar grandes players. Eles reduzirão a um nível que causará o máximo de dano aos jogadores mais superexpostos, como Celsius.”

Até que os traders tenham uma visão melhor do risco de contágio da implosão do ecossistema Terra, a possível insolvência de Celsius e os problemas de liquidez enfrentados por Three Arrows Capital, as chances de outra queda no preço do Bitcoin são altas.

Os pontos de vista e opiniões aqui expressos são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.