BCDI11: fundo de infraestrutura com retorno acima do CDI e isento de IR

Na última terça-feira (4), o fundo de infraestrutura BTG Pactual Dívida Infra CDI (BCDI11), gerido pela BTG Asset, foi listado na Bolsa de Valores. O fundo existe desde 2024, mas ganhou escala após uma oferta de cerca de R$ 120 milhões em abril, alcançando um patrimônio próximo a R$ 190 milhões.

A listagem tem como objetivo transformar o BCDI11 na principal estratégia de infraestrutura atrelada ao CDI da BTG Asset, com papel semelhante ao do BDIF11 entre os fundos indexados ao IPCA.

Estratégia do fundo

O BCDI11 é um fundo com retorno hedgeado para o CDI, ou seja, busca acompanhar de perto o retorno desse índice. A gestão é feita pela mesma equipe do BTG Pactual Dívida Infra (BDIF11), liderada por Luis Bufoni, gestor do portfólio de crédito da BTG Asset.

Enquanto o BDIF11 tem carteira mais exposta à inflação e aceita maior duration e volatilidade, o BCDI11 adota perfil mais conservador. O fundo é indicado para investidores que priorizam retorno atrelado ao CDI, menor oscilação da cota e maior previsibilidade de renda.

Atualmente, o BCDI11 soma 58 ativos, com cerca de 90% da carteira alocada em debêntures tradicionais e incentivadas. O restante está em caixa, principalmente em títulos públicos. A gestão pretende destinar 10% a operações estruturadas e com spreads elevados, desde que os riscos sejam protegidos por estrutura adequada.

Isenção de IR e rendimento

Como os FI-Infras investem principalmente em debêntures incentivadas, esses títulos têm isenção de Imposto de Renda sobre os rendimentos para pessoa física. Como o retorno é hedgeado para o CDI, a distribuição tende a acompanhar os juros: o valor pode diminuir em um ciclo de queda da taxa, mas também pode aumentar quando a taxa sobe. Desde o início, o BCDI11 entregou CDI +1,9% ao ano.

A listagem também pode ser favorável ao fundo por conta da oferta de R$ 120 milhões concluída em abril. Os recursos captados ainda estão no período regulatório de enquadramento, o que permite ao fundo manter, de forma temporária, uma parcela maior em ativos não incentivados e originalmente indexados ao CDI. Essa flexibilidade possibilita aproveitar operações mais curtas e com spreads superiores.

O relatório “BCDI11: renda isenta em CDI” está disponível gratuitamente no BTG Content, plataforma de conteúdos oficial do BTG Pactual.