Cyrela (CYRE3): Venda de ativos pode gerar dividendos extras

A Cyrela (CYRE3) anunciou na quarta-feira (5) a assinatura de um memorando de entendimentos não vinculante para a venda de um portfólio de ativos imobiliários. O valor potencial da operação é de aproximadamente R$ 2,14 bilhões. O pacote inclui quatro galpões logísticos e as lajes corporativas do edifício Oscar Freire Corporate, localizados em São Paulo.

Como parte dos imóveis pertence a parceiros, a parcela que caberá à Cyrela é estimada entre R$ 1,4 bilhão e R$ 1,5 bilhão. Do valor total, cerca de metade deve ser paga em dinheiro. O restante será quitado com cotas do fundo imobiliário TRXF11 e de novos fundos criados pelos compradores.

As projeções iniciais indicam um ganho entre R$ 700 milhões e R$ 800 milhões para a companhia. A venda também deve proporcionar uma melhora relevante na estrutura de capital da empresa.

Dividendos extras na mira

A entrada desses recursos cria espaço para o pagamento de dividendos extraordinários. Porém, parte do montante provavelmente será reservada para o desenvolvimento de novos projetos, compra de terrenos e outros investimentos. Os cálculos preliminares apontam para um dividend yield adicional de 7%, dependendo de quanto será distribuído aos acionistas.

A transação ainda depende de diligências, aprovações e condições precedentes para ser concluída. Mesmo com essas etapas pendentes, o anúncio é visto como positivo para a tese de investimento. A operação combina a monetização de ativos não essenciais, a redução da alavancagem e uma maior flexibilidade para remunerar os acionistas.

Com as ações da Cyrela negociando a um múltiplo P/B de 0,8 vez, os papéis de CYRE3 seguem entre as recomendações da Empiricus.