Petróleo e outras ações: 2T26 pode ter vencedores além da Petrobras (PETR4)

Segundo o analista Ruy Hungria, da Empiricus Research, a temporada de balanços do segundo trimestre de 2026 (2T26) deve ser, no geral, “difícil” do ponto de vista macroeconômico. Ele afirma que, assim como no primeiro trimestre, as empresas com melhor qualidade, capacidade de execução, menor endividamento e menor dependência do cenário macro e do crédito tendem a se destacar.

O setor de Óleo & Gás (O&G) e as distribuidoras de combustíveis são apontados como os maiores destaques. Segundo Hungria, essas empresas conseguiram capturar a forte alta do petróleo e derivados no período. Em O&G, Petrobras (PETR4) e Prio (PRIO3) devem se beneficiar, enquanto Vibra (VBBR3) e Ultrapar (UGPA3) devem apresentar margens elevadas na distribuição de combustíveis.

O analista também destaca as siderúrgicas, que devem ter resultados positivos impulsionados por três fatores: melhora do ambiente interno, maiores barreiras comerciais contra a importação de aço e aumento dos preços do petróleo, que encarece fretes e importações. A recomendação de compra é para Gerdau (GGBR4), mas Usiminas (USIM5) também deve ser beneficiada.

As construtoras focadas no público de baixa renda devem apresentar balanços condizentes com o bom momento do programa Minha Casa, Minha Vida. A preferência da casa é a Direcional (DIRR3), que, na visão do analista, está bem-posicionada para capturar a demanda do segmento econômico.

No setor de varejo, o analista vê destaques positivos em nichos específicos, como o segmento fitness, com Smartfit (SMFT3) e Track&Field (TFCO4), e o Grupo SBF (SBFG3), com vendas impulsionadas pela Copa do Mundo. As farmacêuticas também devem ter bons números, impulsionadas pelas vendas de remédios para emagrecimento.

Na ponta negativa, as varejistas de alimentação, como Assaí (ASAI3) e Grupo Mateus (GMAT3), além do setor de e-commerce e Vivara (VIVA3), podem sofrer. Uma exceção é o Mercado Livre (MELI34), que apresenta crescimento contínuo forte.

Os bancos devem enfrentar uma temporada difícil, com impacto da inadimplência e juros altos. Santander (SANB11) e Banco do Brasil (BBAS3) devem ser os mais afetados, especialmente o BB pela exposição ao agronegócio. Já Itaú (ITUB4) e BTG Pactual (BPAC11) são exceções que podem apresentar resultados sólidos, e Bradesco (BBDC4) pode se beneficiar de uma base de comparação fraca.

Companhias geradoras de energia enfrentarão preços mais baixos devido à melhora das condições hidrológicas. Já as mineradoras, como Vale (VALE3), passaram por custos mais altos no frete, puxados pela alta dos combustíveis.