HGBS11 e BTHF11 compram shoppings e ampliam portfólio

Os fundos imobiliários BTG Pactual Real Estate Hedge Fund (BTHF11) e Hedge Brasil Shopping (HGBS11) anunciaram novas aquisições no setor de shopping centers. Os comunicados foram feitos após o fechamento do mercado na última segunda-feira (05).

BTHF11 compra participação no Shopping Pátio Cianê

O BTHF11 firmou acordo para adquirir 76% do Shopping Pátio Cianê, localizado em Sorocaba (SP). O valor da transação é de R$ 220,4 milhões, o que equivale a aproximadamente R$ 11,3 mil por metro quadrado.

O empreendimento foi inaugurado em 2013 e é administrado pela Alqia. Segundo dados da gestão, o shopping registrou vendas de R$ 314 milhões nos últimos 12 meses, um crescimento de 7,0% em relação ao ano anterior. As vendas mesmas lojas (SSS) ficaram em 8,0% e a taxa de ocupação é de 86,4%.

O pagamento será parcelado. Na assinatura do contrato, serão pagos R$ 78,2 milhões, sendo R$ 66,9 milhões por meio da assunção de dívida existente sobre o imóvel, com remuneração de IPCA + 7,65% ao ano e vencimento em janeiro de 2034. Os outros R$ 11,4 milhões serão pagos em moeda corrente. Em 12 meses, está previsto o pagamento de R$ 44,1 milhões, corrigidos pelo IPCA. O saldo restante, de R$ 98,1 milhões, será pago em 24 meses, também com correção pelo IPCA.

Com base no NOI estimado para 2026, a operação foi feita a um cap rate de 9,6%. O fundo já passa a ter direito à parcela da receita de locação correspondente à participação adquirida, com impacto estimado de R$ 0,01 por cota. A gestão estima que a estrutura da transação possa proporcionar um dividend yield de 42,1% sobre o capital investido nos primeiros 24 meses.

HGBS11 assume controle integral de shopping em Araraquara

Na mesma data, o HGBS11 assinou um compromisso de compra e venda para adquirir os 75% restantes do Shopping Jaraguá Araraquara, no interior de São Paulo. O valor da operação é de R$ 216,3 milhões, cerca de R$ 13,7 mil por metro quadrado.

O fundo já era sócio do empreendimento com uma fatia de 25%, comprada em dezembro de 2024 por R$ 63 milhões. Com a conclusão do negócio, o HGBS11 passará a deter 100% do shopping e assumirá o controle integral do ativo.

A aquisição será liquidada por meio da entrega de cotas da 12ª emissão do fundo. Com base no NOI projetado para os próximos 12 meses, o cap rate estimado da transação é de 9,0%.

Um ponto de atenção, segundo a análise, é a forma de pagamento. Como a liquidação tende a ser feita com cotas, uma eventual venda desses papéis pelos vendedores após a operação pode gerar pressão sobre a cotação no mercado secundário.

Os dois fundos seguem entre as recomendações da Empiricus Research.