Totvs cai 30% e analista vê oportunidade; entenda

As ações da Totvs (TOTS3) acumulam queda de quase 30% em 2026. O movimento reflete o receio do mercado com o impacto da inteligência artificial sobre as empresas de software, um fenômeno que vem sendo chamado de “SaaSpocalypse”.

Para Ruy Hungria, analista da Empiricus, a queda pode ter sido exagerada. Na visão dele, a correção abriu uma oportunidade de compra para o papel. O analista afirma que a inteligência artificial não deve substituir os sistemas de gestão empresarial (ERP), mas sim torná-los mais eficientes.

Hungria explica que o ERP representa uma parcela pequena do custo total de uma empresa, cerca de 0,2% do faturamento. Por ser um sistema crítico para a operação, não parece um risco óbvio as empresas trocarem essa infraestrutura por uma solução ainda não testada em larga escala.

Outra dúvida dos investidores é sobre o modelo de cobrança. Se a IA reduzir a necessidade de mão de obra para tarefas repetitivas, o modelo de cobrança por usuário pode deixar de fazer sentido. O analista observa que as empresas do setor estão migrando para um modelo de monetização baseado no valor gerado pelo software, e não apenas pelo acesso.

A Totvs detém cerca de 53% do mercado brasileiro de ERP. A empresa trabalha com sistemas que integram departamentos como finanças, estoque e contabilidade. A companhia também atua no segmento de RD Stations, plataforma de automação de marketing digital, vendas e atendimento.

No primeiro trimestre de 2026, a Totvs registrou lucro líquido ajustado de R$ 251,7 milhões, alta de 16,6% na comparação anual. A receita líquida cresceu 15,6% no mesmo período. Hungria estipula um preço-alvo de R$ 40 para as ações, o que representa um potencial de valorização superior a 35% sobre os níveis atuais.

O analista ressalta que o potencial pode ser ainda maior se as iniciativas relacionadas à inteligência artificial se transformarem em novas fontes de receita para a companhia. Por isso, a Empiricus recomenda a compra das ações da Totvs em sua carteira de ações.

A recomendação da casa, no entanto, é de que o investidor construa uma carteira diversificada, com exposição a diferentes setores e modelos de negócio. A Totvs é uma das 12 ações selecionadas pela carteira recomendada de Ações da Empiricus.